次级债

次级债指在偿债顺序上劣后于优先级债务的债权，违约时持有人只能在优先级债权人受偿之后才获得分配，因此风险更高、要求回报也更高。

大型基础设施融资常采用优先级加次级的结构：优先级债由银行或保险资金以较低利率承接，次级债由追求高收益的私人信贷基金吸收。