概念特殊目的载体 / Special Purpose Vehicle / SPV结构
SPV
一种用于隔离风险的独立法律实体，常见于资产证券化和项目融资，核心作用是将特定资产从母公司资产负债表剥离至独立主体，由该主体对外融资，母公司以租赁等方式继续使用资产
时间轴 (近 90 天)
10月26日
Apollo等机构可能通过设立特殊目的载体（SPV）持有GPU资产，再以租赁或收益权转让方式向SpaceX提供资金，从而避免SpaceX股权稀释。
待验证50%
10月20日
SPV结构可使硬件债务不直接体现在母公司报表上，但真实债务规模和刚性支出义务变得难以从外部判断。
待验证50%
9月20日
在AI基建场景中，母公司将数据中心建设项目注入SPV，由SPV融资，母公司以担保人身份为SPV债务提供信用背书
待验证50%
9月20日
只要母公司不满足会计准则对SPV的合并条件，SPV的借款就不会出现在母公司的合并资产负债表上
待验证50%